国外媒体周三发表分析文章称，面对财大气粗的市场竞争对手，音乐流媒体服务提供商Spotify不畏艰难谋求求生，准备以最高230亿美元的估值在美直接上市。事实上，Spotify能够生存下来是个不小的奇迹：这家此前名不见经传的瑞典公司需要说服各大唱片公司上传数以百万计的歌曲供其用户欣赏，且不需要付费购买。以下为文章内容摘要：
　　虽然各大唱片公司能够通过Spotify获取版权费，但是与习惯通过“传统”网络销售获取的版权费不同，他们通过Spotify获得的版权费更加的支离破碎，原因是用户每点击一次音乐，Spotify才会向他们缴纳专利费。
　　美国证券交易委员会（SEC）周三公布的Spotify招股说明书显示，该公司将在纽约证券交易所上市，证券代码为“SPOT”。Spotify可能是今年在美国上市的最大规模的科技公司。Spotify此前已向证券交易委员会秘密提交首次公开募股申请文件，将于上半年采用直接上市的方式挂牌。
　　Spotify不采用传统的首次公开募股方式上市，而选择直接上市表明该公司拥有充足的资金，因为直接上市绕过了集资等环节。截至2017年年底，该公司拥有5.82亿美元现金储备。直接上市不需要让投行为企业和设定发行价举行首次公开募股的各种活动。Spotify在招股说明书中称，该公司上市首日在纽交所的开盘价将由当日的买单和卖单直接确定。
　　因为不进行传统路演，也不确定发行价，希望参与Spotify首次公开招股交易的投资人只能够先仔细阅读该公司长达264页的招股说明书，然后再做出是否参与交易的决定。Spotify招股说明书把募资额定为10亿美元，这一数据可能是一个预留数据，随着上市的日益临近，预计会有所调整。而且，只凭借募资额很难确定Spotify将在首次公开招股中发行多少股票。
　　是否值230亿美元？
　　选择直接上市，能够让Spotify早期投资人在公司上市后套现离场。但是因为Spotify并未通过新股发行募集资金，这可能对公司未来的发展起不到太大的推动作用。Spotify在招股说明书中称，2017年该公司股票在次级市场的成家量为1280万股，估值在63亿美元至209亿美元不等。今年以来，该公司股票在次级市场的成家量为280万股，估值在159亿美元至234亿美元不等。换句说话，Spotify表明公司的合理估值在63亿美元至230亿美元之间。
　　Spotify在招股说明书中透露，该公司2015年营收为23.7亿美元；2016年营收为36亿美元；2017年营收为49.9亿美元，较上年增长了39%。其付费订阅用户数的年度增长率达到46%，月活跃用户数年度增长率为29%。Spotify目前还没实现盈利，在2017年净亏损为15亿美元。Spotify之所以出现巨额亏损，主要是向音乐版权方支付了巨额的版权费用。
　　无论如何，流媒体都将是音乐产业的未来和方向。Spotify周三宣布上市，并不是说这家公司将会保留现状。长期以来，这家公司一直被威胁包围，如今的情况也没有任何不同之处。苹果、谷歌和亚马逊等三家科技巨头均已涉足音乐流媒体市场，而且都拥有为用户提供音乐服务的硬件。与上述三家公司相比，Spotify不仅势单力薄，而且也没有自己的硬件产品。
　　虽然Spotify已同三大唱片巨头--华纳、环球音乐和索尼音乐--签订了合作协议，但议价权却仍牢牢掌控在唱片巨头手中。即便是Spotify在谈判中降低播放每首歌曲的版权费，但是把所有的版权费叠加在一起仍得出一个相同的趋势：上涨。
　　甚至是从公司所处的地理位置来看，Spotify也面临着挑战。这家公司曾经游说瑞典政府，通过放宽移民法使其把顶尖人才带到瑞典，从而让公司继续把总部设立在瑞典。虽然Spotify目前的总部仍在斯德哥尔摩，但许多工作岗位目前都部署在纽约。
　　Spotify在招股说明书中表示：“我们当前和未来的竞争对手可能拥有更高的品牌知名度，与唱片产业、其他内容版权人和移动设备制造商建立起更稳固的关系。在与我们竞争的市场中，他们可能会拥有更大的财力、更优秀技术和其他资源，或者是拥有更多的经验。”Spotify指出，苹果和谷歌目前是该公司的主要威胁。而且更为重要的是，Spotify每获得一位新用户，都会根据iOS和Android平台中的应用内支付分账协议向苹果或谷歌支付分成。
　　尽管如此，Spotify如今仍在全球拥有了1.59亿用户。但是如果想要继续保留音乐流媒体市场的龙头地位，Spotify就必须考虑以下三个重要问题：
　　第一：比任何人了解用户
　　Spotify在每周一都会清空用户播放列表中的音乐，并向用户推荐一些该公司认为是用户喜欢的歌曲。虽然许多公司承诺要推出能够正确计算的推荐算法，但是没有一家公司的推荐服务比Spotify的Discover Weekly更加准确。一位Twitter用户就表示：“Spotify的Discover Weekly比我还了解自己。”另一位用户则表示：“我希望与Discover Weekly的算法约会。”
　　Spotify的算法受到用户认可的部分原因，是该公司为高级推荐算法投入了巨额资金。Spotify在2014年收购了智能音乐数据分析平台The Echo Nest，后者能够帮助使用其服务的音乐软件分析用户数据，计算出用户的对音乐的独特口味，从而能够向用户推荐符合其口味的歌曲。Spotify的这一收购，不仅替身了自己的推荐质量，而且还降低了竞争对手的推荐质量，原因是The Echo Nest此前的合作方包括了苹果、亚马逊和谷歌。在交易完成之后，该公司切断了与上述公司之间的合作。
　　Spotify表示，该公司将继续对此类技术进行“重大”投资。这是Spotify保持差异化的关键。如果Spotify的推荐服务比其他公司的更好，该公司肯定将会胜出。生命中没有比发现新音乐更令人满意的事情。
　　第二：创办唱片公司
　　Spotify去年的营收达到50亿美元，但却出现了14亿美元的亏损。原因非常简单，Spotify向唱片公司支付了巨额的版权费，占到公司整体支出的70%以上。
　　想要实现收支平衡，就如同对原创剧进行大笔投入的Netflix一样，Spotify可能会考虑创办自己的唱片公司。Spotify的推荐引擎能够帮助公司确定于哪些艺人签约，制作什么样的音乐。在拥有了签约艺人之后，Spotify等于拥有了完整的音乐发行圈，最终能够实现节约成本的目的。
　　Spotify的签约艺人可以免费在这家全球最大的音乐流媒体网站进行作品推广，而且Spotify也不必再向已拥有版权的音乐支付版权费。
　　第三：出售自己的硬件
　　苹果在上月开始发售音质卓越的智能音箱HomePod。不过HomePod用户必须遵守一个重要条件：只能够使用Apple Music。从理论上讲，无论是谷歌还是亚马逊的智能音箱，都可以像苹果一样只支持自己的流媒体音乐服务。
　　想要解决目前的窘境，Spotify或需考虑开发自己的硬件设备。虽然开发硬件难度极大，但却最为现实。Spotify的智能音箱能够让该公司完全控制向用户提供的服务，并有可能在此基础上再推出新订阅用户服务。Spotify想要开发智能音箱，绕不开与谷歌继续进行合作，原因非常简单，Spotify没有开发出自己的移动操作系统。
　　就目前的情况来看，Spotify制定的战略需要让公司服务变得更加卓越，让用户无论通过现有或新设备都能够坚持使用Spotify服务。